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財務・会計
βと期待収益率。線より上が割安、下が割高
この図は、演習でこの分野の問題を解いたときにも解説の中に出ます。 図は教科書レベルの一般知識をもとに当サイトが独自に作図したもので、過去問の図表そのものではありません。
安全利子率 rf ＝ 3.0% ／ 市場ポートフォリオ rm ＝ 8.0% ／ 市場リスクプレミアム ＝ 5.0%（＝直線の傾き）
β＝0.5 のとき 要求収益率 ＝ 3.0 ＋ 0.5 × 5.0 ＝ 5.5%
縦軸の切片が安全利子率 rf（β＝0 ＝ 市場と一緒には動かない資産）
β＝1 のところが市場ポートフォリオ。直線の傾きが市場リスクプレミアム (rm − rf)
β が負なら（市場と逆に動く資産）要求収益率は rf を下回る。β＝−0.5 なら 0.5%
証券市場線の横軸はベータ値です。横軸が標準偏差なのは資本市場線のほうで、証券市場線ではありません。
本試験では「β＝1 のとき期待収益率はいくらか」が繰り返し問われます。答えは市場ポートフォリオの期待収益率そのもので、この図では 8.0% です。
ポートフォリオの分散効果 → 資本市場線（横軸＝標準偏差） → この図：証券市場線（横軸＝β）