事例Ⅳ第1問の経営分析｜19年で18回出た設問の指標の選び方

事例Ⅳの第1問は19年中18年が経営分析でした。ここは本番で見極める設問ではなく、型を先に作っておける設問です。

事例Ⅳ全体では19年で74問が出題され、そのうち54問（73%）に字数制限があります。事例Ⅳを計算科目として準備すると、4分の3の設問で手が止まります。第1問はその代表で、指標を出したあとに必ず説明を書かせます。

収益性・効率性・安全性から1つずつ選びます。同じ区分から2つ選ぶと、指摘の中身が重なって字数を損します。

• 収益性は「売上に対してどれだけ利益が残るか」。売上高総利益率・売上高営業利益率・売上高経常利益率。
• 効率性は「投じた資産をどれだけ売上に変えたか」。総資本回転率・有形固定資産回転率・棚卸資産回転率・売上債権回転率。
• 安全性は「支払いに詰まらないか」。自己資本比率・流動比率・当座比率・負債比率・固定長期適合率。

区分をまたいで選ぶ理由は、採点者に「この会社の姿を3方向から見た」と伝わるからです。収益性を2つ選ぶと、どちらも「利益が薄い」という同じ話になります。

12指標を計算すると、D社は効率性と短期の支払能力で上回り、収益性と資本構成で下回る姿が出ます。

差がいちばん大きいのは有形固定資産回転率で、D社は同業他社の1.7倍です。逆に売上高営業利益率は4分の1以下でした。この2つは選ぶ候補になります。

D社は流動比率243%と短期の支払能力が高い一方、自己資本比率は14%です。安全性を1語で片づけると読み違えます。

手元の現金預金が厚いので、目先の支払いには余裕があります。ただし資産の大半を借入でまかなっており、長期借入金は純資産の3倍を超えます。短期は安全、長期は不安定という形です。

指標を1つだけ見て「安全性は高い」と書くと、この構図を取り違えます。安全性から選ぶときは、短期の支払能力を見る指標なのか資本構成を見る指標なのかを、自分で言えるようにしておいてください。

書く順番を固定します。指標名、値、そうなっている理由の順で、理由は与件文の言葉を使います。

1. 13区分から候補を1つずつ出す。差が大きい指標を優先し、計算しやすさでは選ばない。
2. 2その差が生まれた理由を、与件文のどの記述で説明できるか確かめる。説明できない指標は落とす。
3. 3指標名と値を先に書き、残りの字数で理由を書く。理由が入らないなら指標を選び直す。

計算そのものは電卓で数分です。時間を使うのは、差の理由を与件文から探す作業です。ここに配分する時間を先に決めておくと、第2問以降に手が回らなくなる事故を防げます。

• 2次試験は正解が公表されません。ここで示したのは指標の選び方の手順で、模範解答ではありません。
• 出題実績は2007〜2025年度の19事例を数えたものです。第1問が経営分析でなかった年が1年あります。
• 計算に使った数値は令和6年度の1事例分です。他の年度では、優れている指標と劣っている指標の並びが変わります。