MM理論・最適資本構成

財務・会計頻出度 C直近8年は2〜3年に1回程度

財務・会計の「MM理論・最適資本構成」は、2007〜2025年度（19年分）の第1次試験で11問が出題されています。出題があったのは19年のうち8年です。

直近8年に絞ると4年で出題があり、8年のうち4年という頻度は「2〜3年に1回程度」にあたります。手が回らなければ後回しでよい、というのがこの分野の位置づけです。

出題のあった年は平均1.4問です。年によって1問のこともあれば複数問のこともあります。

11問

2007〜2025年度の出題数

8/19年

出題があった年度

—

全国の推定正答率

推定値のある問題が少ないため出していません。

62%

当サイト利用者の実測

当サイトの利用者8人による34回の解答から算出（同じ問題の2回目以降は数えていません）。

年度別の出題数

'07'10'15'20'25

2007〜2025年度の第1次試験、合計11問。空白の年はその年度に出題がなかったことを示します（本試験のみ。再試験と予想問題は含みません）。

この分野で問われること

2007〜2025年度から、この分野の問題だけを出題します。

MM理論: ModiglianiとMillerが提唱した資本構成に関する理論。完全資本市場の仮定下では、企業価値は資本構成（負債比率）に依存しないとする（MM第一命題）。法人税を考慮すると負債の節税効果により企業価値が変化することも示す。
タックスシールド: 負債の支払利息が損金算入されることで生じる法人税の節税効果。税引後負債コスト＝負債利子率×（1－実効税率）として表され、修正MM理論では負債比率の上昇が節税効果を通じて企業価値を高める要因として扱われる。

分野そのもの。前提（税の有無・財務危機コスト）で結論が変わる点が主題

出題数は当サイト収録の第1次試験（本試験のみ）を集計したものです。問題文の著作権は一般社団法人中小企業診断協会に帰属します。このページに問題文・選択肢は掲載していません。